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Economía - 23 enero, 2021

Deuda provincial: la adhesión de los bonistas al canje llegó al 96%

La Provincia logró dos años de gracia en vencimientos de capital y la tasa de interés baja de 7,22 a 6,08%. La Nación aún debe autorizar la emisión de los nuevos bonos.

El 96,29 por ciento de los tenedores de los tres bonos de la Provincia de Córdoba emitidos bajo ley de jurisdicción extranjera adhirieron a la propuesta de canje que el Gobierno de Juan Schiaretti ya había acordado con el grupo Ad Hoc de bonistas.

Con ese porcentaje de adhesión –bastaba un 66 por ciento–, la reestructuración de los bonos por 1.685 millones de dólares se considera cerrada con los acreedores.

La noticia fue difundida a través de un escueto mensaje en Twitter, en el que el Ministerio de Finanzas informó que “ha recibido la certificación correspondiente que indica que el porcentaje de consentimientos recibidos de los tenedores de los títulos de deuda internacional asciende al 96,29% promedio”. Señaló también que “esto refleja el éxito del proceso de reestructuración de la Provincia”.

El ministro Osvaldo Giordano explicó luego que el Gobierno tenía plena confianza en la aceptación de la propuesta, del mismo modo en que confía ahora en la rápida resolución del paso que le falta al proceso: la autorización que debe emitir el Gobierno nacional para la emisión de los nuevos títulos. “Las certificaciones serán enviadas a la Nación hoy mismo (por anoche), y esperamos también la autorización inmediata para la emisión”, indicó Giordano.

Consideró que se trata de un muy buen acuerdo para la Provincia, que despeja de vencimientos los dos años críticos que vienen y que mejora la perspectiva general de la deuda al reducir intereses y escalonar los pagos que antes se concentraban en 2021, en 2024 y en 2027.

Giordano indicó también que los bonistas que no adhirieron al canje quedan comprendidos por la decisión mayoritaria y precisó que, tras la emisión de los nuevos bonos, la Provincia pagará en los próximos días unos 15 millones de dólares, correspondientes al 60 por ciento de los intereses que se adeudan desde el 9 de diciembre pasado.

El beneficio máximo que logra la administración Schiaretti son dos años de gracia en los vencimientos de capital (este año vencían más de 700 millones de dólares).

También regirá desde ahora un cronograma de pagos que se extenderá hasta 2029, con una nueva estructura de amortización y una leve baja en la tasa de interés, que en promedio cae del 7,22 al 6,08 por ciento.

En 2021, la tasa aplicada será del tres por ciento y en 2022, del cinco por ciento, por lo que de inmediato habrá una fuerte reducción de los cupones de interés que venía pagando la Provincia. Los principales compromisos de la actual gestión serán recién en 2023, el último año de la gestión Schiaretti, cuando habrá un vencimiento de capital de 236 millones de dólares.

No obstante, la mayor parte de la deuda reestructurada deberá ser afrontada por el próximo gobierno provincial. El año 2025 es el más exigente en cuanto a vencimientos de capital, con 364 millones de dólares.

El porcentaje de adhesión fue alto, muy superior al que la Provincia necesitaba para dar por terminada la negociación. Como piso, el Panal necesitaba que se cumplieran dos condiciones: el 66 por ciento de adhesión agregada (promedio de los tres bonos) y un mínimo del 51 por ciento en cada una de las tres series de bonos.

Con la reestructuración de los tres bonos bajo jurisdicción extranjera, Córdoba reprograma la mayor parte de sus vencimientos en dólares. Queda pendiente el bono CO26, por 300 millones de dólares, que fue emitido en 2016 bajo ley nacional.

Paradójicamente, en la Provincia consideran que el canje de ese bono va a ser mucho más dificultoso: es que esos papeles tienen garantía de coparticipación nacional de impuestos, por lo que los tenedores no enfrentan el riesgo del default y por lo tanto no tienen razones para aceptar un cambio de condiciones.

La oferta aceptada ayer por el 96,29 por ciento de los bonistas fue la sexta presentada desde mediados de 2020. La condiciones distan mucho de las que inicialmente intentó obtener Schiaretti.

Los términos de la reestructuración

Condiciones generales

Monto. Se reestructuran tres bonos emitidos bajo jurisdicción extranjera por 1.685 millones de dólares.

Plazo. La deuda vence en 2021, en 2024 y en 2027. La reestructuración posterga dos años los vencimientos, pero además los redistribuye en cuotas.

Interés. La tasa general de interés baja del 7,22% al 6,08%, con reducción sustancial para este año y para 2022.

Bono por bono

Bono PDCAR21. De 709 millones de dólares a una tasa original de 7,125%. La tasa baja a 3% en 2021, a 5% en 2022 y a 6,875 hasta 2023. El vencimiento de capital se distribuye en seis cuotas, entre 2023 y 2027.

Bono PDCAR24. De 510 millones de dólares a una tasa original de 7,450%. La tasa baja a 3% en 2021, a 5% en 2022 y a 6,990% hasta 2027. El vencimiento de capital se distribuye en cuatro cuotas entre 2025 y 2027.

Bono PDCAR27. De 450 millones de dólares a una tasa original de 7,125%. La tasa es igual a la del bono 2021, y también es idéntica la reestructuración acordada. El vencimiento de capital se distribuye en cuatro cuotas entre 2027 y 2029.

Fuente: La Voz del Interior. La Voz del Interior