Tras cancelar vencimientos por 4.200 millones de d\u00f3lares, el Gobierno busca sostener la calma cambiaria. Bandas ajustadas por inflaci\u00f3n, menor brecha y reservas en la mira marcan el rumbo del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
El mercado cambiario inici\u00f3 2026 con movimientos relevantes que reconfiguran el escenario del d\u00f3lar en la Argentina. El pago de vencimientos de Bonares y Globales por unos 4.200 millones de d\u00f3lares, junto con nuevas herramientas financieras impulsadas por el Gobierno, gener\u00f3 tensi\u00f3n inicial sobre las reservas del Banco Central (BCRA), aunque parte de ese impacto fue compensado por la reinversi\u00f3n de divisas en el mercado local.<\/p>\n\n\n\n
Durante la \u00faltima semana se concretaron tres medidas clave: un acuerdo de financiamiento tipo REPO con bancos internacionales por 3.000 millones de d\u00f3lares, un canje de bonos dollar linked que alivi\u00f3 compromisos de corto plazo y el retorno del BCRA a las compras de d\u00f3lares dentro del esquema de bandas cambiarias.<\/p>\n\n\n\n
Tras la suba registrada a comienzos de enero con la puesta en marcha del nuevo r\u00e9gimen cambiario \u2014que ajusta las bandas seg\u00fan la inflaci\u00f3n pasada\u2014 el d\u00f3lar mayorista retrocedi\u00f3 gran parte de ese avance en las jornadas siguientes. El incremento del volumen operado, cercano a los 500 millones de d\u00f3lares diarios, contribuy\u00f3 a reducir la volatilidad y a estabilizar las cotizaciones.<\/p>\n\n\n\n
El esquema actual busca evitar un atraso cambiario, permitiendo que el d\u00f3lar avance en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n sin presionar el techo de las bandas. Sin embargo, la brecha cambiaria, que se mantiene por debajo del 5 por ciento, limita el margen del Banco Central para absorber divisas de manera m\u00e1s agresiva, como ocurri\u00f3 en 2024.<\/p>\n\n\n\n
El margen de intervenci\u00f3n del BCRA tambi\u00e9n est\u00e1 condicionado por el tope autoimpuesto para las compras de contado, fijado en torno al 5 por ciento del volumen operado en el Mercado Libre de Cambios. A esto se suma el inicio del giro de dividendos correspondientes a 2025, habilitado al d\u00f3lar oficial, un factor que contribuye a mantener acotada la brecha.<\/p>\n\n\n\n
En este contexto, el contado con liquidaci\u00f3n lleg\u00f3 a operar cerca del l\u00edmite superior de la banda cambiaria, reflejando una demanda firme pero contenida.<\/p>\n\n\n\n
Las expectativas del mercado muestran un sendero de subas moderadas. Los contratos de d\u00f3lar futuro en A3 Mercados proyectan una cotizaci\u00f3n cercana a los 1.895 pesos para diciembre de 2026, lo que implicar\u00eda un aumento anual del 30 por ciento respecto del cierre de 2025.<\/p>\n\n\n\n
En tanto, el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central estima un tipo de cambio oficial de 1.484 pesos para fines de enero, con una suba mensual del 2,5 por ciento, en l\u00ednea con el ajuste del techo de la banda cambiaria. Para el primer semestre del a\u00f1o, los analistas prev\u00e9n un incremento acumulado cercano al 11 por ciento.<\/p>\n\n\n\n
De cara a los pr\u00f3ximos meses, los analistas coinciden en que la atenci\u00f3n del mercado estar\u00e1 puesta en el ritmo de compras del Banco Central y en la evoluci\u00f3n de las reservas netas. La posibilidad de una baja m\u00e1s significativa del riesgo pa\u00eds podr\u00eda abrir la puerta a futuras renovaciones de deuda en d\u00f3lares, reduciendo la necesidad de pagos en efectivo.<\/p>\n\n\n\n
No obstante, distintos informes advierten que, sin un aumento sostenido de la productividad, ser\u00e1 dif\u00edcil corregir el d\u00e9ficit de cuenta corriente y disminuir la dependencia del financiamiento externo. Las reformas estructurales, por ahora, muestran un impacto limitado en ese frente.<\/p>\n\n\n\n
En s\u00edntesis, el d\u00f3lar en 2026 seguir\u00e1 movi\u00e9ndose dentro de un esquema \u201cencorsetado\u201d, influido por la pol\u00edtica de bandas cambiarias, el proceso de desinflaci\u00f3n y la estrategia oficial de priorizar la estabilidad monetaria. La variable clave ser\u00e1 si el Banco Central logra acumular reservas sin poner en riesgo ese equilibrio, en un contexto donde la tasa de inter\u00e9s vuelve a jugar un rol central como herramienta de ajuste.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Tras cancelar vencimientos por 4.200 millones de d\u00f3lares, el Gobierno busca sostener la calma cambiaria. Bandas ajustadas por inflaci\u00f3n, menor brecha y reservas en la mira marcan el rumbo del d\u00f3lar.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":59257,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"colormag_page_container_layout":"default_layout","colormag_page_sidebar_layout":"default_layout","footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-88092","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"yoast_head":"\n