A pesar del super\u00e1vit comercial, del cepo cambiario y de que el pa\u00eds no est\u00e1 pagando deuda en d\u00f3lares, las reservas internacionales de la Argentina no paran de caer y se configura un grave problema para el corto plazo.<\/p>\n
El stock de reservas que acu\u00f1a el Banco Central cerr\u00f3 en 43.253 millones de d\u00f3lares. Se trata de unos 532 millones menos que el 10 de diciembre cuando asumi\u00f3 el presidente Alberto Fern\u00e1ndez.<\/p>\n
El r\u00e9cord hist\u00f3rico se hab\u00eda registrado el 17 de julio de 2019, con 68.761 millones. A medida que se fueron acercando las elecciones, el stock fue cayendo. Y el d\u00eda despu\u00e9s a las primarias, el 12 de agosto, inici\u00f3 una debacle. Desde entonces, se perdieron 23.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Ahora, tras ocho meses de gesti\u00f3n, el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez no sum\u00f3 reservas. En ese lapso, pag\u00f3 deuda por unos 3.000 millones de d\u00f3lares, pero ajust\u00f3 el cepo cambiario y la pandemia hizo caer fuerte las importaciones.<\/p>\n
Mart\u00edn Kalos, economista y director de EPyCA Consultores, opin\u00f3 que la causa principal de la ca\u00edda de las reservas es la incertidumbre. \u201cNo hubo en la historia un momento en el que se mezclara una recesi\u00f3n de dos a\u00f1os, un cambio de Gobierno y una pandemia\u201d, dijo a La Voz.<\/p>\n
Eso, indic\u00f3 Kalos, sumado a la inflaci\u00f3n y a la p\u00e9rdida de valor del peso, lleva a que se incremente la demanda de d\u00f3lares a pesar del cepo, dado que es utilizado como un refugio de valor.<\/p>\n
Kalos expres\u00f3 que a la crisis que Argentina ya tra\u00eda desde abril de 2018, se le sumaron las indefiniciones iniciales en la negociaci\u00f3n de la deuda y lo incertidumbre por el cambio de pol\u00edtica econ\u00f3mica que rein\u00f3 entre agosto de 2019 y principios de 2020.<\/p>\n
\u201cA todo eso le pas\u00f3 por encima la pandemia, que es incertidumbre mundial\u201d, dijo. Y hoy hay incertidumbre por lo que puede venir dado que no se sabe la dimensi\u00f3n de la crisis pospandemia.<\/p>\n
El Central renov\u00f3 la semana pasada el swap de divisas con el Banco de la Rep\u00fablica Popular de China, por el equivalente a 18.300 millones de d\u00f3lares. Con esta estrategia, Argentina viene engrosando sus reservas desde 2009.<\/p>\n
Pero las reservas brutas no son hoy el problema. Lo que genera urgencia son las netas, es decir, los d\u00f3lares constantes y sonantes que hay en las b\u00f3vedas o cuentas del Banco Central. Este dato no es informado por la entidad.<\/p>\n
Ramiro Marra, economista y br\u00f3ker de Bolsa, estim\u00f3 que la disminuci\u00f3n desde diciembre pasado de la posici\u00f3n de activos externos del Banco Central de disponibilidad inmediata se ubica entre 4.600 y 5.600 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Estimaciones del mercado financiero indican que estas reservas se encuentran en 9.745 millones de d\u00f3lares, un 55,5% por debajo del registro de 21.808 millones de d\u00f3lares de hace un a\u00f1o atr\u00e1s.<\/p>\n
Son nada menos que tres meses de importaciones, si se tiene en cuenta que el Indec inform\u00f3 que en junio la Argentina compr\u00f3 bienes y servicios en el exterior por unos 3.302 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
No obstante, fuentes de un banco comercial privado indicaron a La Voz que si se restaran las tenencias de oro, las reservas netas est\u00e1n en realidad en el equivalente a 5.834 millones de d\u00f3lares. Es decir, menos de dos meses de importaciones.<\/p>\n
Para Guillermo Berm\u00fadez, de la Fundaci\u00f3n de Investigaciones Econ\u00f3micas Latinoamericanas (FIEL), las reservas brutas est\u00e1n por encima de los 43.000 millones, pero las netas \u201capenas por encima de los 5.400 millones\u201d.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 var\u00edan las estimaciones? Porque depende de los conceptos que se vayan restando. Por ejemplo, el swap con China, los encajes bancarios, los derechos especiales de giro del Fondo Monetario Internacional y dep\u00f3sitos del Gobierno nacional, entre otros.<\/p>\n
En un informe de FIEL, Berm\u00fadez escribi\u00f3 que el deterioro del stock de reservas fue lo que impuls\u00f3 a las autoridades monetarias a ce\u00f1ir a\u00fan m\u00e1s el acceso al mercado de divisas a productores locales.<\/p>\n
El Indec inform\u00f3 que en los primeros seis meses del a\u00f1o el comercio internacional arroj\u00f3 un super\u00e1vit de 8.097 millones para la Argentina, un 43% por encima de los 5.635 millones del mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Un estudio de la consultora Ecolatina estima que la Argentina cerrar\u00e1 el 2020 con un super\u00e1vit comercial que rondar\u00eda los 18.000 millones de d\u00f3lares. Proyecciones de la consultora Abeceb se aproximan al se\u00f1alar que la cifra rondar\u00eda los 17.800 millones.<\/p>\n
Kalos dijo que la pregunta ahora es qu\u00e9 pol\u00edtica hay que desplegar para buscar qu\u00e9 resultados en qu\u00e9 tiempos. Y se\u00f1al\u00f3 que hay m\u00e1s de 3 millones de personas comprando 200 d\u00f3lares por mes producto de la incertidumbre. Si bien muchos dejan esos billetes en los bancos, otros se los llevan \u201cal colch\u00f3n\u201d y eso horada las reservas netas.<\/p>\n
Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares al menos frenaron la ca\u00edda y sumaron 237 millones en lo que va de agosto. No obstante, el Gobierno no logr\u00f3 revertir las expectativas sobre su pol\u00edtica econ\u00f3mica en torno al ahorro. Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares no superan los 18.000 millones desde abril y est\u00e1n 47% por debajo del r\u00e9cord de 32.492 millones del 9 de agosto de 2019, \u00faltimo d\u00eda h\u00e1bil antes de las elecciones primarias en las que triunf\u00f3 el kirchnerismo.<\/p>\n