Ayer fue un d\u00eda negro para los activos argentinos. El Gobierno empez\u00f3 a mostrar confusi\u00f3n en su estrategia para intentar resolver la crisis de deuda, y el mercado no lo perdon\u00f3. Ahora, se vienen 49 d\u00edas decisivos que ponen en vilo al futuro de la econom\u00eda.<\/p>\n
Primero, el lunes el Gobierno fracas\u00f3 en la b\u00fasqueda de 95 mil millones de pesos en el mercado. Y ayer se suspendi\u00f3 sin previo aviso la emisi\u00f3n de Letras del Tesoro a tasa Badlar, que estaba prevista desde hace 20 d\u00edas. En cambio, anunci\u00f3 que lo har\u00e1 hoy para intentar hacerse de 10 mil millones de pesos.<\/p>\n
En segundo lugar, posterg\u00f3 hasta septiembre el pago del capital del bono AF20, cuyo vencimiento era ma\u00f1ana por el equivalente a 92 mil millones de pesos. Prometi\u00f3 en cambio pagar los intereses, por 6.400 millones de pesos. Al mercado no le gust\u00f3 nada y lo factur\u00f3: el precio del bono dual se derrumb\u00f3 nada menos que 30,84%.<\/p>\n
Para el economista Gabriel Rubinstein, lo que se hizo con el AF20 \u201ces default\u201d. Opin\u00f3 que ser\u00e1 mucho m\u00e1s dif\u00edcil ahora seguir reconstruyendo un mercado de pesos para que se financie el Gobierno. \u201cUna l\u00e1stima, era lo \u00fanico en lo que hab\u00edan avanzado bien en el tema deuda\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n
Fausto Spotorno, del estudio Orlando Ferreres y Asociados, coincide con su colega. \u201cEs un default para este caso, no para toda la deuda. Ahora hay que negociar cada Letra que venza. A partir de abril, se vienen vencimientos por U$S 22 mil millones\u201d.<\/p>\n
Christian Buteler, analista de mercados e inversor, advierte que si para marzo no se logra terminar con toda la reestructuraci\u00f3n, el futuro es muy complicado. \u201cReperfilaron parte del AF20; los vencimientos de pesos de marzo son el doble de los de febrero y lo de abril, casi el triple\u201d.<\/p>\n
Ante la consulta de este diario, el Gobierno dijo que el AF20 ser\u00e1 el \u00fanico reperfilado hasta tanto se reestructure toda la deuda. Por lo que se asume que pagar\u00e1 el resto. Esas afirmaciones apuntan a restarle dramatismo a la coyuntura, en la que adem\u00e1s el ministerio de Econom\u00eda seguir\u00e1 emitiendo deuda.<\/p>\n
La situaci\u00f3n gener\u00f3 una debacle: los bonos soberanos en d\u00f3lares cayeron hasta 6,1% y los papeles nominados en moneda local bajaron hasta 10,1%. Y hubo impacto en las empresas: el Merval se hundi\u00f3 2,99% promedio, con acciones como las de Transener, que bajaron 4,97%.<\/p>\n
Afuera, en Wall Street, los inversores financieros mostraron su recelo: las acciones de empresas argentinas que cotizan all\u00ed perdieron hasta 3,8% de su valor. El riesgo pa\u00eds \u2013que mide la banca JP Morgan\u2013 dio un salto de 5,5%, hasta los 1.997 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n
El rigor, incluso, se sinti\u00f3 en todos los \u00e1mbitos: el d\u00f3lar subi\u00f3 0,24% en el mercado mayorista, a $ 61,12; el d\u00f3lar solidario escal\u00f3 0,4%, a $ 82,23; y el blue ascendi\u00f3 0,65%, a $ 77,50.<\/p>\n
Para Ariel Guzm\u00e1n, analista de la sociedad de Bolsa Rava, la ca\u00edda fue toda autoinfligida. Es que en el mercado internacional, Wall Street volvi\u00f3 ayer a valores r\u00e9cord luego de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se mostr\u00f3 optimista sobre el panorama econ\u00f3mico de Estados Unidos.<\/p>\n
El bono dual AF20 fue emitido por el macrismo el 13 de julio de 2018, por unos U$S 1.637 millones, en el contexto de lo que ya era una profunda crisis econ\u00f3mica, cambiaria y de deuda.<\/p>\n
Esa maniobra ideada por Luis Caputo at\u00f3 los pagos del bono a la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar, que es lo que establece el componente d\u00f3lar linked de este bono dual. Para el actual Gobierno, lo que se hizo fue emitir deuda atada al d\u00f3lar en una situaci\u00f3n insostenible.<\/p>\n
El 97% de quienes suscribieron el AF20 lo hicieron integrando d\u00f3lares. Despu\u00e9s, vino un descalabro macroecon\u00f3mico, el peso se depreci\u00f3 37% y la carga de deuda que impon\u00eda este bono se elev\u00f3.<\/p>\n
El 3 de febrero, Econom\u00eda ofreci\u00f3 un canje de este papel, pero s\u00f3lo logr\u00f3 una adhesi\u00f3n del 9,8%. Aceptaron tenedores locales. Los acreedores extranjeros, que tienen el 80% en sus manos y entre los que est\u00e1 el fondo Templeton, no aceptaron.<\/p>\n
Esos acreedores dijeron que el AF20 es un bono en d\u00f3lares, por lo que s\u00f3lo estar\u00edan dispuestos a recibir otro similar atado al d\u00f3lar a un plazo corto. El Gobierno consider\u00f3 que eso era una extorsi\u00f3n.<\/p>\n
Ayer, en su comunicado, Econom\u00eda afirm\u00f3: \u201cEste gobierno no va a aceptar que la sociedad argentina quede reh\u00e9n de los mercados financieros internacionales, ni va a favorecer la especulaci\u00f3n por sobre el bienestar de la gente\u201d.<\/p>\n
El tratamiento ser\u00e1 distinto para las \u201cpersonas humanas\u201d con tenencias inferiores a un valor nominal de U$S 20 mil al 20 de diciembre, d\u00eda en que se comenz\u00f3 a reconstruir la curva de rendimientos en pesos. Van a cobrar.<\/p>\n
As\u00ed, el Gobierno sigue \u201corejeando\u201d las cartas mientras juega una muy complicada partida con el mercado. Ayer intent\u00f3 dar una se\u00f1al de firmeza, pero la estrategia no dej\u00f3 de generar confusi\u00f3n. Y se espera que hoy el ministro Mart\u00edn Guzm\u00e1n despeje dudas en el Congreso.<\/p>\n
El presidente del Banco Central, Miguel Pesce, defendi\u00f3 la decisi\u00f3n oficial. Consider\u00f3 que la emisi\u00f3n de $ 100 mil millones para afrontar el pago hubiera generado cuestionamientos sobre la pol\u00edtica monetaria del Gobierno.<\/p>\n
\u201cSi el Gobierno nacional hubiera decidido imprimir $ 100 mil millones para pagar el vencimiento del bono AF20, todo el mundo se estar\u00eda preguntando por los efectos inflacionarios de esa emisi\u00f3n\u201d, sostuvo Pesce.<\/p>\n
El ministro Guzm\u00e1n intentar\u00e1 disipar dudas en Diputados.<\/p>\n
-30,84%. Fue la ca\u00edda del bono dual (en d\u00f3lares y en pesos) AF20, un evidente s\u00edntoma de la desconfianza de los mercados sobre la propuesta oficial.<\/p>\n
$ 77,50. Fue el precio de cierre de las operaciones con el d\u00f3lar \u201cblue\u201d. Subi\u00f3 0,65% en el d\u00eda. El d\u00f3lar solidario lleg\u00f3 a $ 82,23.<\/p>\n