Luego de dos meses de relativa tranquilidad, el \u00edndice de precios enfrenta nuevos saltos en el arranque de este \u00faltimo trimestre del 2017. Mientras el Banco Central le da batalla a la denominada inflaci\u00f3n \u00abn\u00facleo\u00bb, que no incluye componentes estacionales ni regulados, una serie de incrementos que ya est\u00e1n definidos volver\u00e1n a presionar sobre los bolsillos de las familias. Distintas consultoras privadas han estimado, como consecuencia, que tanto en octubre como en noviembre la inflaci\u00f3n terminar\u00e1 en niveles de 1,7 por mes.<\/p>\n
Con estos valores, el acumulado del a\u00f1o apunta a superar el 23%, que supera holgadamente la meta techo de 17% que se hab\u00eda auto impuesto el BCRA. En las pr\u00f3ximas horas habr\u00e1 una buena estimaci\u00f3n de lo que piensa el mercado en relaci\u00f3n a la inflaci\u00f3n, cuando la autoridad monetaria divulge las estimaciones del REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado). Desde el Gobierno, sin embargo, minimizan el dato y se\u00f1alan que este a\u00f1o los precios tuvieron una franca desaceleraci\u00f3n en relaci\u00f3n al a\u00f1o pasado, cuando el aumento se acerc\u00f3 al 40%. Pero a\u00fan est\u00e1 muy lejos de lo deseable.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n se mantiene lejos de las metas que se auto impuso el Banco Central. Para el a\u00f1o que viene el esfuerzo deber\u00eda ser a\u00fan mayor, ya que habr\u00eda que reducir la inflaci\u00f3n del 23% al 10 por ciento.<\/p>\n
Un estudio de Fundaci\u00f3n Capital, que dirige el economista y ex titular del BCRA, Mart\u00edn Redrado, enumer\u00f3 cu\u00e1les son los aumentos m\u00e1s importantes que hay por delante:<\/p>\n
1. Este mes se actualizar\u00e1 la tarifa de gas. El aumento del 30% esperado sumar\u00eda 0,25 puntos porcentuales a la inflaci\u00f3n de mes.<\/p>\n
2. En noviembre aumentar\u00e1 alrededor de 19% la electricidad y 5% la tarifa de agua, lo que agrega 0,2 puntos ese mes.<\/p>\n
3. Hay otros anuncios de incrementos que reci\u00e9n se aplicar\u00edan luego de las elecciones, como el caso de celulares (10% en promedio), prepagas (suba de 5%, a\u00fan no autorizado), mientras que los taxis aumentar\u00edan 12%.<\/p>\n
4. En el caso de las naftas, los precios fueron liberados desde el arranque del mes. Pero se supone que los incrementos llegar\u00e1n a los surtidores reci\u00e9n en noviembre. \u00abLos combustibles tiene una alta incidencia en los precios\u00bb, especialmente por los aumentos que puede generar en otros productos este aumento en los precios de insumos.<\/p>\n
\u00abMinimizar estos efectos de segunda vuelta ser\u00e1 fundamental, sobretodo teniendo en cuenta que diciembre suele ser un mes estacionalmente alto por aumentos t\u00edpicos de las fiestas de fin de a\u00f1o y las vacaciones de verano\u00bb, se\u00f1ala el trabajo.<\/p>\n
El ex ministro de Hacienda, Alfonso Prat-Gay, critic\u00f3 la pol\u00edtica de tasas altas en pesos de Sturzenegger para contener la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Otra consultora que tambi\u00e9n pronostica una inflaci\u00f3n de 1,7% en estos dos meses es FyE Consulting, del economista Hern\u00e1n Hirsch. \u00abEl \u00fanico canal de pol\u00edtica monetaria que estar\u00e1 jugando a favor del proceso de desinflaci\u00f3n ser\u00e1 el cambiario\u00bb y al mismo tiempo advierte que \u00abla pol\u00edtica monetaria de tasa de inter\u00e9s real positiva ha tenido escasos efectos para contener el incremento de las presiones inflacionarias\u00bb.<\/p>\n
Todav\u00eda es una inc\u00f3gnita qu\u00e9 podr\u00eda pasar en diciembre, ya que se trata de un mes que estacionalmente tiene fuertes aumentos de precios por las vacaciones y las remarcaciones t\u00edpicas de las fiestas de fin de a\u00f1o. Si bien se espera una desaceleraci\u00f3n, el \u00edndice de inflaci\u00f3n igual continuar\u00eda bien por arriba del 1% mensual.<\/p>\n
El rol de las tasas de inter\u00e9s<\/p>\n
Justamente en las \u00faltimas semanas recrudeci\u00f3 el debate sobre la necesidad de mantener tasas tan altas para combatir la inflaci\u00f3n. El domingo se public\u00f3 una entrevista a Alfonso Prat-Gay en el diario Perfil, en la que el ex ministro Hacienda desliz\u00f3 cr\u00edticas hacia Federico Sturzenegger: \u00abSi la pol\u00edtica monetaria hubiera sido igual de gradualista que las metas fiscales, no precisar\u00edamos tasas tan altas de inter\u00e9s, que llevan a un mayor atraso cambiario y un retraso del crecimiento de la econom\u00eda\u00bb.<\/p>\n
El titular del BCRA advirti\u00f3 en las Jornadas Monetarias y Bancarias de la semana pasada que no hab\u00eda margen para bajar las tasas, ya que las metas de inflaci\u00f3n estaban lejos de su objetivo. Para el a\u00f1o que viene, la meta establecida por el propio BCRA es del 10%, con un piso de 8% y un techo de 12%. Claro que eso requiere hacer bajar la inflaci\u00f3n a niveles de 1% mensual. Algo que por el momento luce improbable.<\/p>\n